（原標題：新興市場貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)有多慘烈：狂砸3790億美元后 仍節(jié)節(jié)敗退……）

財聯(lián)社8月18日訊（編輯 瀟湘）在今年，強勢美元毫無疑問是全球市場上最受矚目的焦點之一。而鮮有人注意到的是，在外匯市場上抵御美元升值這一“洪水猛獸”的背后，新興市場究竟付出了多大的代價……

根據(jù)一項最新業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，美元的無情升值，正令越來越多的發(fā)展中國家感受到沉重的財政壓力——這些國家?guī)缀趺總€工作日都要耗費逾20億美元的外匯儲備，以試圖支撐本幣匯率。

(資料圖片僅供參考)

這疊加在一起構(gòu)成了一筆不菲的數(shù)字：年內(nèi)迄今，這些發(fā)展中國家已總共消耗了3790億美元的外匯儲備。

然而殘酷的現(xiàn)實卻是，即便如此不惜代價地“宣泄”外儲彈藥，一些最脆弱的國家在穩(wěn)定其本幣方面仍收效甚微。

在全球范圍內(nèi)，今年已有不下36種貨幣至少貶值了10%，其中包括斯里蘭卡盧比和阿根廷比索在內(nèi)的十余種貨幣，貶值幅度更是超過了20%。而隨著本幣競相跌至創(chuàng)紀錄低位，從加納到巴基斯坦再到智利，各個新興經(jīng)濟體通脹的飆升，也進一步令貧困群體苦不堪言……

盛寶資本市場駐悉尼策略師Jessica Amir表示，“毫無疑問，新興市場可能會爆發(fā)一場真正的危機。他們已經(jīng)到了崩潰的臨界點。強勢美元是所有不確定性滋生的一大根源，尤其是對脆弱的新興市場而言。”

哪些經(jīng)濟體眼下最脆弱？

根據(jù)國際貨幣基金組織針對65個發(fā)展中國家的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，盡管今年耗費的外匯儲備還僅占這些國家所持儲備總規(guī)模的不到6%，但已經(jīng)是自2015年以來的最快降幅了。

其中，外匯儲備降幅最大的一些國家是加納、烏克蘭、巴基斯坦、蒙古、埃及、土耳其和保加利亞。而很顯然的一點是，這些地方貨幣遭到拋售的情形也最為嚴重。

為了克服新冠肺炎后遭遇的經(jīng)濟危機，已經(jīng)向國際貨幣基金組織(IMF)尋求援助的加納，平均每兩周就會拋售一次美元，捍衛(wèi)本國貨幣加納塞地。年內(nèi)以來，加納的外匯儲備規(guī)模已經(jīng)累計減少了41%，然而即便花了如此大的代價，今年加納塞地匯率仍下跌了三分之一。

排在加納之后的，是烏克蘭、巴基斯坦和蒙古，年內(nèi)均損失了逾30%的外匯儲備。當然，烏克蘭的外匯儲備下降很大程度上要歸因于戰(zhàn)爭。

一些經(jīng)濟規(guī)模較大的新興經(jīng)濟體也感受到了痛苦。

今年上半年，作為關(guān)鍵大宗商品出口國的智利，外匯儲備規(guī)模大幅下降了逾10%。在8月的首周，智利的外匯儲備更是單周蒸發(fā)了12億美元，只因為該國貨幣當局試圖拋售美元，以幫助比索從歷史低點回升。

在土耳其，央行為刺激里拉需求而投入的數(shù)十億美元儲備，并沒有能有效遏制里拉年內(nèi)26%的跌幅，這已是里拉匯率連續(xù)第十年下跌。

災難性歷史經(jīng)歷會否重演？

顯然，上述這一切都與過去半個世紀的新興市場遭遇的多場重大危機有某種相似之處——包括1980年代拉丁美洲的債務危機和1997年席卷亞洲的貨幣貶值浪潮。

1997年亞洲金融危機和上世紀80年代拉丁美洲“失去的十年”，都是這些新興經(jīng)濟體過度舉債之后發(fā)生的，然后在美聯(lián)儲利率開始上升時，資本流動突然停止。如今，隨著發(fā)展中國家從過去10年的廉價融資轉(zhuǎn)向美元短缺，類似的趨勢也在形成。

當然，目前大多數(shù)分析師依然認為，不太可能發(fā)生這種極端崩塌狀況，但他們同時也指出，美聯(lián)儲作為美元飆升的主要推手，想要平息通脹還有很多工作要做，這預示著新興市場貨幣面臨的貶值壓力仍可能持續(xù)存在。

由于美聯(lián)儲的大部分緊縮措施以及全球經(jīng)濟風險尚未全面顯現(xiàn)，新興國家面臨著過早耗盡美元儲備的風險。

市場上任何有關(guān)這些國家正在耗盡美元的揣測，都可能導致它們的貨幣遭到更猛烈的攻擊。這可能會將那些較脆弱的國家排除在國際資本市場之外，本國政府無法再通過全球金融市場籌措資金。

進口價格的進一步上漲也都可能加劇這一問題。推遲通脹見頂?shù)臅r間，并可能加劇民眾的不滿——正如斯里蘭卡所經(jīng)歷的那樣。

值得一提的是， 新興國家目前甚至并不是唯一受到強勢美元打擊的地區(qū)——看看歐洲和日本就知道了。上個月，歐元兌美元匯率20年來首次跌至平價，日元則跌至了1998年以來的最低水平。

這些發(fā)達國家貨幣下跌，意味著相關(guān)國家企業(yè)和消費者在海外購買商品時付出了更多的代價，而發(fā)展中國家這更是要依靠美元為其政府提供資金，遇到這種情形幾乎是生死攸關(guān)的威脅。

富達國際基金經(jīng)理Paul Greer表示，在全球流動性收緊、經(jīng)濟增速預期下降、通脹壓力升高和美元走強的大環(huán)境下，有理由認為，宏觀情勢困難重重的新興市場國家，將面臨持續(xù)的匯率貶值壓力。

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