（原標(biāo)題：全球科技巨頭裁員15萬(wàn)人提高效率，疊加“避險(xiǎn)”地位，帶動(dòng)納指反彈20%）

紅周刊 本刊特約 | 華納（Joshua Warner）

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美國(guó)大型科技股在過(guò)去六個(gè)月內(nèi)已經(jīng)宣布裁員70000人，但隨著行業(yè)增長(zhǎng)和利潤(rùn)率已達(dá)峰值，該行業(yè)仍顯臃腫。自2023年以來(lái)，成本控制已經(jīng)成為大型科技公司提高收入的關(guān)鍵。其中，蘋(píng)果是迄今為止紀(jì)律最嚴(yán)明、員工效率最高的公司，其股價(jià)也處于6個(gè)月高位。另外，對(duì)Meta最快最顯著的整改措施，市場(chǎng)也給予了獎(jiǎng)勵(lì)，成為今年以來(lái)上漲幅度最大的大型科技公司。

美國(guó)硅谷銀行倒閉事件之后，科技公司成為資本的避風(fēng)港。推動(dòng)納指自去年10月底上漲20%，進(jìn)入技術(shù)牛市，但也不要指望大幅上漲。

第二輪大型科技公司裁員開(kāi)始

以應(yīng)對(duì)更嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境

大型科技公司已經(jīng)開(kāi)始了第二輪裁員。

Meta最近宣布將再裁員10000人，并撤回5000個(gè)招聘職位，這是自去年11月開(kāi)始的11000人裁員計(jì)劃之外的新一輪裁員。緊隨其后的是亞馬遜在2023年初宣布進(jìn)一步削減18000個(gè)工作崗位后，決定再裁撤9000人。

根據(jù)Layoffs.fyi的數(shù)據(jù)，僅2023年初以來(lái)，科技行業(yè)就有近15萬(wàn)人被裁員——鑒于這一數(shù)量幾乎等于整個(gè)2022年的裁員總數(shù)，這標(biāo)志著裁員的加速。

Spotify、Salesforce、Airbnb、Twitter、eBay、Zoom和PayPal只是今年已經(jīng)削減員工規(guī)模的500多家科技公司中的一部分。鑒于Meta、亞馬遜、Alphabet和微軟在過(guò)去六個(gè)月中已總計(jì)裁員70000人，大型科技公司仍是這輪裁員潮的主力。

科技公司裁員是為了應(yīng)對(duì)更嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境——主要是更高的利率和持續(xù)的高通脹。由于市場(chǎng)環(huán)境不利，科技公司增長(zhǎng)停滯不前，收入多年來(lái)首次下降。因此，企業(yè)需要通過(guò)降低成本來(lái)保護(hù)盈利。勞動(dòng)力是科技企業(yè)最大的開(kāi)支之一，而通脹只會(huì)進(jìn)一步加劇開(kāi)支。因此，裁員可以大量減少開(kāi)支。

我們有理由相信這樣的狀況不會(huì)很快過(guò)去。凈利潤(rùn)在2021年到頂，市場(chǎng)認(rèn)為未來(lái)幾年情況難以改善。Meta首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格最近在一份聲明中總結(jié)了公司面臨的挑戰(zhàn)，這份聲明也適用于更廣泛的領(lǐng)域：

“在過(guò)往的大部分時(shí)間里，我們每年都看到收入快速增長(zhǎng)，有資源能投入許多新產(chǎn)品。但去年默默地敲響了警鐘。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了變化，競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大，我們的增長(zhǎng)大幅放緩，新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)將持續(xù)多年。”

前景仍然高度不確定，全球銀行體系出現(xiàn)問(wèn)題使情況更為復(fù)雜，企業(yè)需要自保以渡過(guò)難關(guān)，才能在經(jīng)濟(jì)反彈時(shí)做好準(zhǔn)備。這促使該行業(yè)開(kāi)始精簡(jiǎn)人員，優(yōu)先級(jí)較低、燒錢(qián)的項(xiàng)目被邊緣化，更多資源被集中到能產(chǎn)生收益的行動(dòng)中。

效率正在成為今年的流行詞

蘋(píng)果和Meta是優(yōu)等生

我們認(rèn)為大型科技公司和更寬泛的科技行業(yè)將繼續(xù)裁員。

鑒于疫情期間對(duì)技術(shù)的需求加速，該行業(yè)的大部分公司都過(guò)于積極地進(jìn)行招聘，迄今為止的裁員仍顯不足。例如，與三年前相比，Meta的員工人數(shù)在2022年增加了一倍多，但即使在宣布的21000人裁員計(jì)劃完成后，員工人數(shù)仍比疫情前多出約46%。

與此同時(shí)，由于電商業(yè)務(wù)導(dǎo)致勞動(dòng)密集程度遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的亞馬遜宣布的27000人裁員計(jì)劃，占其30萬(wàn)名企業(yè)員工的很大一部分，但考慮到它在全球總共雇用了約160萬(wàn)人——而疫情前只有80萬(wàn)人，裁員人數(shù)只是滄海一粟。

盡管今年已宣布裁員，但微軟和Alphabet目前的員工人數(shù)也比2019年多得多，這表明如果貿(mào)易環(huán)境仍面臨挑戰(zhàn)，今年還有進(jìn)一步裁員的空間。值得注意的是，蘋(píng)果是惟一一家在疫情期間以更合理的速度增加員工人數(shù)后而不必裁員的大型科技公司。

效率正在成為今年的流行詞，科技公司正致力于用更少的資源完成更多的工作。這不是新趨勢(shì)。而隨著科技行業(yè)開(kāi)始采用人工智能和自動(dòng)化等領(lǐng)域帶來(lái)的新技術(shù)，這一趨勢(shì)可能會(huì)加速。

蘋(píng)果憑借對(duì)成本更嚴(yán)格的控制而贏得了贊譽(yù)，這體現(xiàn)在它是惟一一個(gè)不需要裁員的公司，并且在單個(gè)員工創(chuàng)收和利潤(rùn)方面擁有最高效的勞動(dòng)力。

同時(shí)，Meta出臺(tái)了最大規(guī)模的效率改進(jìn)措施后，也應(yīng)該得到一些認(rèn)可。Meta是大型科技公司中規(guī)模最小的雇主，但卻比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手削減了更多的開(kāi)支，這使得這家社交媒體公司在單個(gè)員工創(chuàng)收和利潤(rùn)方面超過(guò)了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Alphabet和微軟。

在市場(chǎng)波動(dòng)下，目前大型科技股已經(jīng)成為市場(chǎng)的“避險(xiǎn)標(biāo)的”，尤其是例如蘋(píng)果這類(lèi)現(xiàn)金牛。蘋(píng)果股價(jià)已升至六個(gè)月多來(lái)的最高位，自2023年初從18個(gè)月低點(diǎn)反彈以來(lái)，該股現(xiàn)已上漲超過(guò)27%。

蘋(píng)果可能會(huì)繼續(xù)攀升至165美元，然后將面臨自2022年初以來(lái)的長(zhǎng)期看跌趨勢(shì)線。有一點(diǎn)很重要，50天移動(dòng)平均線即將在200天移動(dòng)平均線上方形成金叉，這將為該股提供新的看漲信號(hào)。值得注意的是，覆蓋蘋(píng)果的42家經(jīng)紀(jì)商的目標(biāo)價(jià)略高于該趨勢(shì)線，為169.20美元。

不利的一面是過(guò)去兩個(gè)月股價(jià)和RSI之間形成了看跌背離。如果股價(jià)再次承壓，可能會(huì)在155.70美元得到一些支撐，但移動(dòng)平均線交匯處148美元附近看起來(lái)會(huì)更加穩(wěn)固。

截至3月30日收盤(pán)，蘋(píng)果收?qǐng)?bào)162.36美元。

納斯達(dá)克指數(shù)能否繼續(xù)沖高

除了明星個(gè)股，整體納斯達(dá)克指數(shù)近期的走勢(shì)引發(fā)關(guān)注。自去年10月至今的反彈幅度已經(jīng)達(dá)到20%，進(jìn)入技術(shù)性牛市。

就反彈原因而言，在央行激進(jìn)加息的背景下，歐美銀行或許還有更多深藏在水面之下的問(wèn)題，但至少這一階段內(nèi)最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了。近期風(fēng)險(xiǎn)情緒再度回歸。鮑威爾近期在與國(guó)會(huì)議員會(huì)面時(shí)再次提到了今年還有1次加息的預(yù)測(cè)，但利率市場(chǎng)對(duì)5月加息與否分歧嚴(yán)重。

從歐洲股市的反彈來(lái)看，由于圍繞全球銀行業(yè)的動(dòng)蕩似乎得到控制，投資者情緒得以穩(wěn)定。重磅新聞是阿里巴巴在決定拆分為六個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)后提振了科技板塊的市場(chǎng)情緒。此外，美國(guó)和德國(guó)最新的消費(fèi)者信心調(diào)查結(jié)果好于預(yù)期。除了消費(fèi)者，企業(yè)也感到更有信心，正如本周早些時(shí)候德國(guó)ifo商業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果所示。我們還看到一些人逢低買(mǎi)入被打壓的股票，這是股指走強(qiáng)背后的另一個(gè)原因。

股市會(huì)堅(jiān)定邁向更高嗎？目前來(lái)看，大漲的可能性不高。畢竟還有一些投資者很難對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的方向做出決定。關(guān)于銀行危機(jī)將如何發(fā)展，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在下一次FOMC會(huì)議上加息或維持利率，仍然存在疑問(wèn)?？偠灾?，市場(chǎng)基本上處于大型盤(pán)整區(qū)間，但由于對(duì)銀行業(yè)的擔(dān)憂消退，略微看漲股市。

就技術(shù)面來(lái)看，納指在日線圖上延續(xù)著上行趨勢(shì)，周三接近前高區(qū)域12850附近，若隱若現(xiàn)的降息預(yù)期對(duì)科技股來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一大利好（甚至好于降息的事實(shí)）。若沖破12850一線將看高至去年8月高點(diǎn)13700，這意味著可能還有7%左右的上行空間。下行方向，12465附近（38.2%回撤位）或?qū)⒊蔀橛行У木彌_區(qū)域，跌而不破將維持上漲格局。

（本文作者系嘉盛集團(tuán)資深分析師。本文已刊發(fā)于4月1日《紅周刊》，文中觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人，不代表《紅周刊》立場(chǎng)，提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）

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