（原標(biāo)題：歌爾股份：2022年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營 VR等智能硬件產(chǎn)品再創(chuàng)新高）

4月17日晚間，我國精密制造與智能制造領(lǐng)域頭部企業(yè)——歌爾股份（證券代碼：002241.SZ）對(duì)外公布了2022年財(cái)報(bào)。公告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1049億元，同比增加34.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為17.49億元。值得一提的是，包含VR、AR等在內(nèi)的智能硬件業(yè)務(wù)異軍突起，營收由328億元攀升至631億元，增幅超92%，所占總體營收比重也由2021年的近42%升至2022年的超60%，正對(duì)外展現(xiàn)出該板塊具有的強(qiáng)勁生命力。

(相關(guān)資料圖)

有相關(guān)行業(yè)專業(yè)人士表示，2022年是充滿不確定性的一年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，加之通貨膨脹、供應(yīng)鏈等問題，包含歌爾股份在內(nèi)的眾多企業(yè)經(jīng)營面臨著巨大挑戰(zhàn)。然而，根據(jù)公司此前發(fā)布的公告來看，歌爾股份披露的2022年整體業(yè)績(jī)情況尚在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，且智能硬件業(yè)務(wù)顯露出的成長(zhǎng)性甚至可以說是令人驚喜的。需要看清的是，一方面，目前歌爾股份和蘋果在手機(jī)、手表、音箱等產(chǎn)品上的合作依舊穩(wěn)固；另一方面，公司在VR/AR業(yè)務(wù)上已形成顯著的技術(shù)、產(chǎn)品、客戶優(yōu)勢(shì)，已為自身成果探索出新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，正逐漸成為公司重心所在。長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)，短暫“陰霾”之后，歌爾股份或許已做好準(zhǔn)備迎接新的“曙光”。

多項(xiàng)重要產(chǎn)品仍穩(wěn)定占據(jù)領(lǐng)先市場(chǎng)地位

研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力居于行業(yè)前列

一直以來，歌爾股份致力于服務(wù)全球科技和消費(fèi)電子行業(yè)領(lǐng)先客戶，為客戶提供精密零組件和智能硬件的垂直整合產(chǎn)品。回望2022年，公司在精密零組件、智能聲學(xué)整機(jī)和智能硬件三大業(yè)務(wù)板塊均取得了顯著經(jīng)營成果。

報(bào)告期內(nèi)，歌爾股份在聲學(xué)、光學(xué)、微電子、精密制造等領(lǐng)域內(nèi)延續(xù)自身創(chuàng)新性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在精密零組件領(lǐng)域內(nèi)擁有豐富的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)；而在智能聲學(xué)整機(jī)和智能硬件領(lǐng)域，公司則通過“ODM”、“JDM”等模式同行業(yè)領(lǐng)先客戶合作，積累了豐富的產(chǎn)品項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。

基于同全球科技和消費(fèi)電子行業(yè)領(lǐng)先客戶長(zhǎng)期良好的合作關(guān)系，歌爾股份產(chǎn)品解決方案和服務(wù)能力得到廣泛認(rèn)可，在微型揚(yáng)聲器、MEMS聲學(xué)傳感器、VR虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品、TWS智能無線耳機(jī)、智能可穿戴產(chǎn)品、智能家用電子游戲機(jī)及配件產(chǎn)品等領(lǐng)域內(nèi)繼續(xù)占據(jù)領(lǐng)先市場(chǎng)地位。

同時(shí)，公司繼續(xù)保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入。公告顯示，2022年，歌爾股份研發(fā)費(fèi)用為52.27億元，較去年同期增幅達(dá)25.33%，其對(duì)研發(fā)的重視，從中可見一斑。實(shí)際上，這種投入也為公司形成了寬廣的技術(shù)護(hù)城河。報(bào)告期內(nèi)，公司獲得專利授權(quán)2195項(xiàng)，其中發(fā)明專利授權(quán)1250項(xiàng)。截至2022年12月31日，公司累計(jì)獲得專利授權(quán)17,720項(xiàng)，其中發(fā)明專利授權(quán)5,415項(xiàng)，研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。

此外，公司精細(xì)化運(yùn)營成果在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中亦有體現(xiàn)。2022年，歌爾股份由財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等費(fèi)用構(gòu)成的“期間費(fèi)用”相對(duì)營收的占比進(jìn)一步降低，其增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于營收的增幅。這也能夠側(cè)面看出，企業(yè)運(yùn)營效率得到明顯優(yōu)化，管理穩(wěn)健向好。

而根據(jù)公司近日披露的2023年第一季度報(bào)告來看，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入241億元，較去年同期增幅高達(dá)19.94%。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨好、消費(fèi)電子市場(chǎng)景氣度回升，歌爾股份2023年?duì)I收有望再創(chuàng)新高。

智能硬件的“市場(chǎng)奇點(diǎn)”或?yàn)槠诓贿h(yuǎn)

談及最近一段時(shí)間科技領(lǐng)域的“當(dāng)紅新星”，非ChatGPT莫屬。這是一款可以自行生成許多內(nèi)容的AI，包括各類文本、文章、與人對(duì)話、翻譯、編寫代碼、繪畫、制作視頻等，其應(yīng)用領(lǐng)域亦包含VR行業(yè)。近日，MetaAI在官網(wǎng)發(fā)布了基礎(chǔ)模型SAM并開源，其本質(zhì)是用GPT的方式（基于Transform模型架構(gòu)）讓計(jì)算機(jī)具備理解了圖像里面的一個(gè)個(gè)“對(duì)象”的通用能力，進(jìn)一步推動(dòng)了元宇宙、VR行業(yè)的發(fā)展。中信建投證券認(rèn)為，AI能有效實(shí)現(xiàn)對(duì)VR游戲成本的降低，拉動(dòng)“內(nèi)容-硬件”飛輪，其快速發(fā)展，有望真正意義上撬動(dòng)VR市場(chǎng)奇點(diǎn)。

實(shí)際上，國內(nèi)虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域的深度開拓從未停止。早在2016年，我國“十三五”規(guī)劃中就提出，要大力推進(jìn)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)。2021年，“虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”還寫入了“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要，被列為七大數(shù)字經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)之一，國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛下場(chǎng)搶占先機(jī)。次年，工業(yè)和信息化部等五部門又聯(lián)合發(fā)布了《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2022—2026年）》，提出到2026年，我國虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模（含相關(guān)硬件、軟件、應(yīng)用等）將超過3500億元。

可以說，在后移動(dòng)時(shí)代中，伴隨著新技術(shù)的不斷進(jìn)步，除了VR賽道外，各種新興智能硬件產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。根據(jù)知名咨詢機(jī)構(gòu)IDC的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2023年中，全球VR/AR產(chǎn)品出貨量有望達(dá)到1010萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)約14%，預(yù)測(cè)2023年至2026年的平均年復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)到約32%；全球智能手表產(chǎn)品，2023年出貨量則有望達(dá)到1.62億臺(tái)，同比增長(zhǎng)約9.1%。上述新興智能硬件產(chǎn)品的進(jìn)一步發(fā)展，也將帶動(dòng)與之相關(guān)的精密光學(xué)器件及模組、精密聲學(xué)零組件、MEMS 傳感器和微系統(tǒng)模組、觸覺器件、精密結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)，為歌爾股份精密零組件業(yè)務(wù)帶來新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

值得關(guān)注的是，自2017年以來，歌爾股份便開始微投影領(lǐng)域的光學(xué)元件和模組的產(chǎn)品研發(fā)與制造，布局智能座艙光學(xué)業(yè)務(wù)。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2030年全球車載HUD市場(chǎng)空間有望達(dá)到千億。憑借在光學(xué)方面的深厚積累，公司已于近日推出用于車載AR-HUD的新一代DLP技術(shù)PGU模組，加速在汽車智能座艙光學(xué)方面的拓展。公司表示，未來將持續(xù)推出更高性能、更小體積的PGU模組，助力提升智能座艙駕乘安全性和實(shí)現(xiàn)更加直觀豐富的沉浸式交互體驗(yàn)，進(jìn)行更多光學(xué)領(lǐng)域應(yīng)用方面的積極探索。

先發(fā)優(yōu)勢(shì)盡顯

繼續(xù)深化新興智能硬件等領(lǐng)域布局

如今，歌爾股份在VR/AR產(chǎn)業(yè)已通過前瞻布局構(gòu)筑了寬廣護(hù)城河，尤其在VR/AR產(chǎn)品關(guān)鍵零部件、模組的設(shè)計(jì)與制造能力上，已拉開與其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距。目前，歌爾股份是Meta、索尼、Pico等獨(dú)家供應(yīng)商，在中高端VR代工市場(chǎng)份額接近80%。此外，歌爾股份還具備優(yōu)秀光學(xué)、聲學(xué)能力，可提供菲涅爾透鏡、Pancake等多種VR光學(xué)方案。

公開資料顯示，歌爾股份自2016年起開始研究開發(fā)AR技術(shù)，基于在VR領(lǐng)域累積的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，積極探索AR產(chǎn)品的發(fā)展方向和技術(shù)，取得了豐富的經(jīng)驗(yàn)，并在光學(xué)設(shè)計(jì)、電子設(shè)計(jì)、人機(jī)工學(xué)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、新材料研發(fā)、散熱設(shè)計(jì)、系統(tǒng)軟件、聲學(xué)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)測(cè)試等多個(gè)領(lǐng)域具備了一定技術(shù)優(yōu)勢(shì)。此外，歌爾股份專注于前沿技術(shù)的研究和布局，包括衍射光波導(dǎo)和微顯示等，并與高通、WaveOptics、Kopin等知名廠商緊密合作，進(jìn)一步奠定了在AR領(lǐng)域的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)?？傮w而言，AR是長(zhǎng)期趨勢(shì)，發(fā)展空間更大。民生證券認(rèn)為，隨著納米壓印光刻在AR領(lǐng)域的普及率逐步提高，歌爾股份將憑借自身的技術(shù)積淀和現(xiàn)有的納米壓印光刻生產(chǎn)線獲得充分的受益。

值得一提的是，歌爾股份還在去年12月3日發(fā)布了“家園6號(hào)”員工持股計(jì)劃公告，這也是歌爾股份積極綁定核心團(tuán)隊(duì)，保持公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的又一重磅舉措。同時(shí)，也再次表明歌爾股份對(duì)未來經(jīng)營發(fā)展的充分信心。

總的來看，在消費(fèi)電子這條長(zhǎng)坡厚雪的賽道上，歌爾正在以4+4+N戰(zhàn)略為抓手，持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入，從設(shè)計(jì)、研發(fā)、到制造，為客戶提供一站式解決方案，在后移動(dòng)時(shí)代構(gòu)建全面競(jìng)爭(zhēng)力。流水不爭(zhēng)先，爭(zhēng)的是滔滔不絕。憑借其精密制造能力和技術(shù)儲(chǔ)備戰(zhàn)略，歌爾股份已成功躋身行業(yè)領(lǐng)先的“零部件+整機(jī)”制造商和集聲、光、電為一體的整體解決方案提供商之列。未來，隨著產(chǎn)品布局的不斷優(yōu)化，歌爾股份也將繼續(xù)受益于大客戶終端的量產(chǎn)以及市場(chǎng)份額的提升，其成長(zhǎng)性值得投資者持續(xù)關(guān)注。

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