周二大盤全天震蕩分化，滬指重回3300點上方。截至收盤，滬指漲0.49%，深成指跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.76%。北向資金全天凈賣出36.51億元。隔夜美股三大指數收盤漲跌不一，納指跌1.07%，標普500指數跌0.25%，道指漲0.24%。

在今日的券商晨會上，方正證券認為，后續(xù)股市流動性有望持續(xù)改善；國盛證券認為，算力建設聚焦核心品種——光模塊；中信建投指出，TOPCon電池、組件超額利潤有望擴大。

(資料圖片)

方正證券：后續(xù)股市流動性有望持續(xù)改善

展望后市，我們認為股市流動性環(huán)境有望邊際改善，3月份美聯儲如期加息25個基點，當前市場普遍預期美聯儲為代表的海外央行加息大概率已經進入尾聲階段，全球宏觀利率也有望高位回落，宏觀流動性環(huán)境整體向好。微觀流動性層面看，根據以往歷史經驗，美聯儲降息期間，北上資金往往也會大幅流入A股市場。

國盛證券：算力建設聚焦核心品種——光模塊

4月5日，OpenAI官方表示ChatGPTPlus新用戶停止注冊，原因是需求量過大。AI時代，算力就是生產力。近期問世的AIGC模型皆是“參數怪獸”，以GPT模型為例，從2018年初代的1.17億個參數暴漲至2020年GPT-3模型的1750億個，而22年3月的GPT-4進一步支持多模態(tài)輸入，參數數量只會有增無減。參數越多意味著模型訓練和推理過程中需要調度更多算力資源，而算力建設中光模塊的彈性增長最為明顯：1.國內的供應鏈企業(yè)深度參與全球算力建設，在客戶、技術、供應鏈上與全球同步，將受益于全球AIGC算力升級；2.GPU的升級、上機數量的擴張，推動著算力內部交換網絡帶寬的升級：在大規(guī)模算力網絡中，通信時長大于計算時長，推動光模塊加速向800G/1.6T升級，利好技術儲備豐富的光模塊龍頭和相關器件廠商。

中信建投：TOPCon電池、組件超額利潤有望擴大

作為光伏新技術的主要代表，TOPCon光伏組件經過1年的市場培育，下游客戶對其性價比有了充分的認知。2023年伊始，TOPCon需求呈現井噴式態(tài)勢，而產業(yè)鏈供給短時間內無法滿足行業(yè)所有需求，導致TOPCon產品在未來一段較長的時間內將維持高景氣狀態(tài)。在這一趨勢下，TOPCon電池、組件超額利潤有望擴大。

中原證券：3月發(fā)放兩批次游戲版號，關注AIGC技術在內容領域的落地

3月包括GPT-4、文心一言、AdobeFirefly、微軟Copilot等一系列AI工具的不斷推出以及后續(xù)版本的迭代升級，AI技術展現出的智能化水平不斷提升，產業(yè)正在進入飛速發(fā)展的階段。AIGC也持續(xù)受到市場廣泛關注，我們認為對于以內容為核心產出的傳媒領域來說，生成式AI技術的發(fā)展與迭代所帶來的自動化以及多模態(tài)的內容生成能夠深度賦能內容產業(yè)，帶來內容創(chuàng)作模式的變革，滿足用戶縮短內容創(chuàng)作周期、實現效率的提升以及成本的降低的需求，同時也能帶來內容產品的質量提升并實現一些商業(yè)模式的創(chuàng)新。持續(xù)關注AIGC技術在游戲、影視、廣告、虛擬人領域的結合落地以及帶來的降本增效與內容質量提升的趨勢。

中泰證券：銷售顯著回暖，各梯隊持續(xù)復蘇

3月百強房企銷售顯著復蘇，各梯隊表現均有好轉，環(huán)比增速上升。當前，房地產行業(yè)政策持續(xù)放松，銷售開始逐步回暖，板塊估值有望修復，值得重點關注。我們重點關注龍頭房企保利發(fā)展、華發(fā)股份、招商蛇口、濱江集團、萬科A、華僑城A等；建議關注相關受益標的包括華潤置地、綠城中國、中國海外發(fā)展等。

財信證券：成交額明顯放大，市場風格面臨關鍵拐點

周二兩市共計成交金額13246億，市場分歧巨大，市場風格正面臨關鍵拐點期。在GDP增速目標調整至5%、流動性暫處寬松狀態(tài)、事件性主題等影響下，2023年一季度A股市場主題投資行情明顯，人工智能和低估值央企取得明顯超額回報。從歷史規(guī)律來看，1-3月份主題投資行情明顯，但隨著全國兩會召開以及一季報披露，4月份A股市場往往更側重業(yè)績。目前TMT板塊和中字頭央企板塊出現明顯的交易擁擠、微觀籌碼結構惡化，短期需警惕回撤風險。存量資金博弈下，預計二季度市場風格將從分化走向收斂，低估值且滯漲的生物醫(yī)藥和新能源或迎來反彈。

平安證券：市場波動沖擊券商盈利，看好23年業(yè)績修復

全面注冊制落地、資本市場長期向好，加速券商商業(yè)模式從周期向成長的轉型升級。近期國內經濟復蘇持續(xù)推進、資本市場景氣度修復、交易熱情回升，自營業(yè)務收入有望修復，投行業(yè)務在全面注冊制主線下將具備長期成長性，看好2023年券商在去年低基數背景下的業(yè)績改善。同時，截至2023年4月4日，證券指數II(申萬)PB僅為1.27倍，處于歷史相對低位，具備長期配置價值。建議關注綜合實力領先、業(yè)績穩(wěn)健、兼具反彈彈性的低估值行業(yè)龍頭中信證券、中金公司，以及財富管理主線優(yōu)質標的東方財富。

標簽：