證券之星食品飲料行業(yè)周報：2023年8月11-8月18日，滬深300指數(shù)下跌4.82%，申萬食品飲料指數(shù)下跌4.35%。剔除北交所個股后，本周漲幅最大的5只個股為*ST西發(fā)、皇臺酒業(yè)、海融科技、養(yǎng)元飲品、重慶啤酒。

機構(gòu)觀點：

【資料圖】

華安證券本周觀點：

中長期視角看，啤酒行業(yè)仍處在結(jié)構(gòu)升級為主要增長驅(qū)動力的新發(fā)展階段，此輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型對啤酒企業(yè)盈利能力的提振作用明顯，目前供給側(cè)推動結(jié)構(gòu)升級+主動降本增效的共識仍在，繼續(xù)看好啤酒板塊投資機會。結(jié)合基本面與估值面，追求高確 定性推薦青島啤酒、華潤啤酒，重點關注重慶啤酒的動銷改善。

信達證券本周觀點：

白酒板塊在市場分歧中前行，我們認為板塊仍處布局期，繼續(xù)保持看好。一方面，當前市場調(diào)研反饋邊際轉(zhuǎn)好，隨前期終端動銷的邊際轉(zhuǎn)好(預計 5-6 月增速延續(xù) 1-4 月較快趨勢)，當前經(jīng)銷商悲觀情緒有所緩和，茅臺和五糧液等核心單品批價穩(wěn)中有升，同時各龍頭酒企陸續(xù)披露的二季度業(yè)績及經(jīng)營數(shù)據(jù)均表現(xiàn)亮眼，行業(yè)實際基本面表現(xiàn)好于預期。另一方面，板塊后續(xù)仍有利好落地，我們基于消費場景恢復、假期時間延長、禮贈消費恢復三方面因素明確看好今年白酒中秋旺季表現(xiàn)，從而持續(xù)提振板塊情緒。整體來看，我們?nèi)哉J為白酒板塊向上趨勢明確，當前位置建議布局，繼續(xù)看好茅臺+ 區(qū)域次高端龍頭。

宏觀事件：

(1)7月食煙酒價格下降0.5%

8月9日，國家統(tǒng)計局官網(wǎng)發(fā)布消息，7月全國居民消費價格同比下降0.3%。其中食品煙酒類價格同比下降0.5%，影響CPI下降約0.14%;環(huán)比下降0.6%，影響CPI下降約0.17%。

(2)本地生活融資受歡迎 多家消費品牌順利上市

財聯(lián)社8月13日消息。正式進入暑期，同時各地線下音樂節(jié)、演唱會、展會也走向旺季，旅游帶來大量線下消費需求。相較于線上消費，7月本地生活、餐飲零售、酒水飲料成為投融資“主角”。

財聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)，2023年7月國內(nèi)消費領域共計83起融資，同比2022年7月增長18.57%，環(huán)比6月增長36.07%。自今年年初，消費融資經(jīng)歷數(shù)月的增長停滯，獲投項目再次迎來明顯增加。

(3)1-7月白酒和餐飲均實現(xiàn)雙位數(shù)增長

財聯(lián)社消息。根據(jù)海通證券統(tǒng)計，今年1-7月，次高端及以上白酒行業(yè)收入為192億元，同比增長15.2%。1-7月累計收入為2152億元，同比增長16.2%。7月廠家打款發(fā)貨進度放緩，幫助經(jīng)銷商消化庫存，并對主要產(chǎn)品進行挺價，近期部分各酒廠的主要產(chǎn)品批價有一定回升，動銷端受益于升學宴和謝師宴的開展。

餐飲上市公司總計收入為142億元，同比增長15.0%，1-7月累計收入為 895 億元，同比增長16.6%。餐飲消費頻次表現(xiàn)亮眼，低客單價餐飲隨著暑期需求釋放實現(xiàn)較為明顯增長，餐飲整體客單價仍有上升空間。

行業(yè)新聞：

(1)“寵物熱”促中國寵物食品行業(yè)迅猛發(fā)展

中國新聞網(wǎng)消息。中國飼料工業(yè)協(xié)會寵物飼料(食品)分會執(zhí)行會長王湘黔14日在上海表示，作為支撐寵物行業(yè)的基礎，當前中國寵物食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭迅猛，呈現(xiàn)出韌性強、潛力大、活力足的特點。

王湘黔在此間舉辦的“京東寵物趨勢”發(fā)布會上說，近年來，隨著中國經(jīng)濟社會的發(fā)展和物質(zhì)水平的提高，寵物已經(jīng)成為中國人生活的一部分，中國寵物食品產(chǎn)業(yè)規(guī)模由此快速增長，已經(jīng)步入了高質(zhì)量發(fā)展的快車道。2018年至2022年，中國寵物食品行業(yè)許可證從226個增加到563個，生產(chǎn)企業(yè)近400家，增幅約兩倍，寵物食品的產(chǎn)量從79萬噸增至123.7萬噸。與此同時，中國寵物食品的進口需求大幅增加，中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部核發(fā)的寵物食品進口登記證已經(jīng)超過了1000個。

(2)醬油味冰淇淋來了

證券時報消息。茅臺酒味冰淇淋“出圈”后，“醬油茅”海天味業(yè)也不甘落后，嘗試推出海天0添加醬油冰淇淋，吸引年輕人的關注。

據(jù)證券時報記者了解，7月29日至7月30日，海天味業(yè)在廣州設立快閃店活動進行首發(fā)，8月5日至8月6日在長沙，8月12日至8月13日在上海，8月19日至8月20日在成都等地舉辦類似活動。

據(jù)悉，醬油冰淇淋包裝以醬油壇子為主要造型，口感主打鮮厚醇香的老字號醬油結(jié)合冰爽清甜的冰淇淋，還撒有海天黃豆粉。

(3)供港鮮活食品擴大至全品類，出入境貨車比增四成

南方日報消息。跨境電商出口全業(yè)態(tài)業(yè)務落地、供港鮮活食品擴大至全品類……隨著多項便利通關政策持續(xù)落地，港珠澳大橋跨境物流業(yè)務發(fā)展迅猛。1月1日至8月16日，經(jīng)港珠澳大橋珠海公路口岸(簡稱“大橋口岸”)出入境貨車超33.4萬輛次，同比去年增長超過40%，較2019年同期增長超過600%。其中今年7月，大橋口岸出入境貨車首次突破單月5.1萬輛次，刷新口岸開通以來的最高紀錄。

(4)雞蛋期現(xiàn)價格上漲 相關企業(yè)備貨迎需求高峰

8月13日，央視財經(jīng)報道，雞蛋期貨及現(xiàn)貨價格出現(xiàn)一定幅度上漲。分析人士表示，天氣、開學、中秋等因素共同推升雞蛋期現(xiàn)價格。亦有多家相關企業(yè)提前開始備貨，迎接雞蛋需求小高峰。受訪企業(yè)表示，下半年雞蛋消費旺季即將開啟，有望持續(xù)至明年年初。

惠農(nóng)網(wǎng)大數(shù)據(jù)分析師李彬彬分析， “我國產(chǎn)蛋雞產(chǎn)能集中在北方玉米帶上。今年華北、東北降水量較大，對部分地區(qū)產(chǎn)蛋雞的養(yǎng)殖、物流、飼料均有一定影響，也是推升雞蛋價格的因素之一。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，降水穩(wěn)定，雞蛋供應端擾動因素減少，新鮮雞蛋上市將日趨豐富，因此雞蛋期貨各月合約呈現(xiàn)出近強遠弱的格局。依照雞蛋期貨各月合約的價格分布來看，本輪雞蛋消費旺季有望持續(xù)至明年年初”。

公司事件：

(1)京東物流與青島啤酒達成供應鏈數(shù)智化升級合作

據(jù)京東物流消息，近日，京東物流與青島啤酒股份有限公司(簡稱“青島啤酒”)達 成供應鏈數(shù)智化升級合作，青島啤酒副總裁兼供應鏈總裁員水源帶領團隊與京東物流共同啟動供應計劃項目，京東物流基于信息化能力及數(shù)字化手段，為青島啤酒提供全國月度供應計劃系統(tǒng)，提升其供應計劃管理的韌性和敏捷性，這也標志著雙方合作 從基礎物流延伸至供應鏈計劃領域，升級供應鏈端到端智能決策能力。

(2)總投資逾12億的農(nóng)夫山泉黃山基地項目開工

近日，農(nóng)夫山泉黃山基地項目開工。據(jù)了解，該項目由農(nóng)夫山泉股份有限公司投資， 取水水源分別位于黃山區(qū)焦村鎮(zhèn)雙龍?zhí)都肮⒊擎?zhèn)金珠源、三口鎮(zhèn)紫云溪三個水源地，總投資12.5億元，總規(guī)劃用地面積為367畝。一期投資8.5億元，規(guī)劃用地面積167畝，主要建設天然水生產(chǎn)線，計劃2024年12月竣工。項目全面投產(chǎn)后，預計可年產(chǎn)飲用天然水160萬噸，實現(xiàn)產(chǎn)值15億元，上繳稅收1.5億元，提供就業(yè)崗位300個。

(3)貴州茅臺酒二十四節(jié)氣秋系列文化產(chǎn)品正式發(fā)布

8月8日，正值立秋，貴州茅臺酒二十四節(jié)氣秋系列文化產(chǎn)品發(fā)布會在浙江杭州大劇院日月同輝廣場舉行，貴州茅臺酒二十四節(jié)氣秋系列包括立秋、處暑、白露、秋分、寒露、霜降6款文化產(chǎn)品，寓意著人們對萬物內(nèi)斂、五谷豐登的美好祝福。

二級市場

關鍵指標

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個股周漲幅

營業(yè)收入及增速

歸母凈利潤及增速

行業(yè)數(shù)據(jù)

高端白酒價格

次高端白酒價格

上游原奶價格

主要乳制品零售價格

調(diào)味品原材料成本

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