連續(xù)2日大跌的日經(jīng)ETF還會(huì)繼續(xù)大跌嗎？

近期，2只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF價(jià)格大起大落引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，究其原因，主要是投資者盲目追捧場(chǎng)內(nèi)ETF，推高ETF價(jià)格，產(chǎn)生較高溢價(jià)。隨著連續(xù)2日價(jià)格大跌，2只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF價(jià)格逐漸回落至合理區(qū)間，其溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)得以解除。

作為市場(chǎng)上較為冷門的日經(jīng)ETF，之所以受到投機(jī)資金青睞，或與其今年以來(lái)較好表現(xiàn)有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，4只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF年初至今漲幅均在16%左右。

(相關(guān)資料圖)

除此之外，開(kāi)年以來(lái)，投資于海外市場(chǎng)的不少跨境ETF均實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)收益。

2只日經(jīng)ETF連續(xù)2日大跌

5月23日，易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF產(chǎn)品分別下跌7.48%和5.13%，連續(xù)2日大跌，再次讓投資者大跌眼鏡。

上述2只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF大跌，主要原因還是其本身溢價(jià)較高。23日盤前，易方達(dá)基金和華夏基金的2只基金紛紛發(fā)布公告，旗下的“野村日經(jīng)225ETF(QDII)”、“日興資管日經(jīng)225ETF(QDII)”近期二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)較大，截至5月22日，兩只產(chǎn)品的溢價(jià)率分別為5.5%、9.12%，并特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

近期日本股市大漲，投資者盲目追捧日經(jīng)225ETF，日經(jīng)225ETF交易突然活躍。如年度平均交易額不足千萬(wàn)元的華夏野村日經(jīng)225ETF連續(xù)3日交易額超過(guò)億元，換手率超過(guò)100%。

從場(chǎng)外基金份額變動(dòng)來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF近期份額變動(dòng)并不大。投資者抱著投機(jī)性目的盲目參與ETF投資是此次ETF價(jià)格大幅波動(dòng)的主要原因。

值得注意的是，2只ETF大跌，買在高位的投資者短短2天已經(jīng)損失超15%。

還會(huì)繼續(xù)大跌嗎？

連續(xù)2日大跌的2只ETF還會(huì)繼續(xù)大跌嗎？或是很多投資者當(dāng)下最關(guān)心的問(wèn)題。

2只ETF近兩日大跌主要因其溢價(jià)較高導(dǎo)致，如易方達(dá)基金和華夏基金連續(xù)3日發(fā)布二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提醒投資者警惕投資風(fēng)險(xiǎn)。

華寶證券表示，上周五，易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF的溢價(jià)率分別達(dá)到22.44%和17.34%，創(chuàng)下歷史新高。究其原因，主要是市場(chǎng)情緒和套利機(jī)制的失效共同催化了這一波溢價(jià)率的拉升。歷史上來(lái)看，ETF的溢價(jià)率是無(wú)法長(zhǎng)時(shí)間維持在高位的。2020年以來(lái)，國(guó)內(nèi)的上市ETF總共出現(xiàn)了47次溢價(jià)率沖破15%的情況，而其維持在15%以上的天數(shù)均值僅為1.7天。也就是說(shuō)平均不超過(guò)2天，高溢價(jià)率就會(huì)向下收斂。對(duì)于投資ETF的投資者來(lái)說(shuō)，可選擇溢價(jià)率處于合理區(qū)間的ETF進(jìn)行配置，暫時(shí)避開(kāi)高溢價(jià)率的品種。

截至5月23日，易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF最新溢價(jià)率分別收縮至1.8%和0.34%，已經(jīng)回歸正常水平，溢價(jià)導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅縮減。

易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF未來(lái)價(jià)格走勢(shì)將主要受日經(jīng)225指數(shù)的波動(dòng)影響。

反觀日本股市表現(xiàn)，日經(jīng)225指數(shù)5月23日早盤一度續(xù)創(chuàng)近33年新高，不過(guò)，尾盤出現(xiàn)回落，收盤下跌0.42%。

實(shí)際上，除了易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF，跟蹤日本股市的ETF還有華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF和工銀大和日經(jīng)225ETF，近幾日價(jià)格并未出現(xiàn)偏離份額凈值太多的波動(dòng)。

數(shù)據(jù)顯示，上述4只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF今年以來(lái)漲幅均在16%左右，4只ETF的規(guī)模在今年均獲得不同程度增加，如工銀大和日經(jīng)225ETF今年以來(lái)份額增長(zhǎng)1.7億份，華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF今年以來(lái)份額增長(zhǎng)4750萬(wàn)份，華夏野村日經(jīng)225ETF和易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF今年以來(lái)份額分別增長(zhǎng)2900萬(wàn)份和2000萬(wàn)份。

跨境ETF大漲

日經(jīng)225ETF價(jià)格大幅波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，其背后則反映出今年跨境ETF的火爆。

今年以來(lái)，海外股市大漲，好于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)，截至5月23日，國(guó)際市場(chǎng)中的納斯達(dá)克指數(shù)、日經(jīng)225、德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40、韓國(guó)綜合指數(shù)、標(biāo)普500年初至今分別上漲21.54%、18.64%、16.52%、15.51%、14.80%和9.2%。

海外股市大漲，投資海外市場(chǎng)的跨境ETF價(jià)格一路走高，受到資金追捧。跨境ETF是QDII中一種，是跟蹤境外資本市場(chǎng)證券構(gòu)成的境外市場(chǎng)指數(shù)產(chǎn)品，也常稱為QDII-ETF?？缇矱TF是境內(nèi)投資者投資海外市場(chǎng)的途徑之一，其設(shè)立目的就是希望幫助投資者高效實(shí)現(xiàn)全球化資產(chǎn)配置。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)合計(jì)有21只跨境ETF實(shí)現(xiàn)正收益，如華夏納斯達(dá)克100ETF、廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF、華安納斯達(dá)克100ETF和國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF年內(nèi)漲幅均超26%，華安法國(guó)CAC40ETF和華安德國(guó)30(DAX)ETF漲幅在19%左右，易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF、華夏野村日經(jīng)225ETF、華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF和工銀大和日經(jīng)225ETF年內(nèi)漲幅在16%左右。

21只年內(nèi)上漲的跨境ETF中，有16只ETF受到持有人加持，如廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF、華安納斯達(dá)克100ETF、南方標(biāo)普500ETF、工銀大和日經(jīng)225ETF和華夏納斯達(dá)克100ETF年初至今份額分別增加4.75億份、4.57億份、3.03億份、1.70億份和1.43億份。

華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理徐猛近期表示，ETF作為一種標(biāo)準(zhǔn)化工具，具有鮮明風(fēng)險(xiǎn)收益特征，ETF作為交易工具在投資者中得到廣泛認(rèn)可，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始認(rèn)可并將其作為資產(chǎn)配置和財(cái)富管理的首選。

今年以來(lái)海外市場(chǎng)持續(xù)上漲，不同市場(chǎng)上漲的原因以及影響未來(lái)走勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)因素卻大不相同。

美股市場(chǎng)漲幅居前的為科技股居多的納斯達(dá)克指數(shù)，年內(nèi)上漲21.54%，而標(biāo)普500指數(shù)和道指分別上漲9.2%和0.42%，不同風(fēng)格表現(xiàn)分化較大。關(guān)于納斯達(dá)克指數(shù)大漲的原因，市場(chǎng)普遍認(rèn)為主要受科技股行情支撐，首先，今年科技行情爆發(fā)前大部分科技類股票估值已處于歷史低位，隨著不少科技公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)企穩(wěn)，疊加ChatGPT概念催化，共同推動(dòng)科技行情回暖。

而日本股市走高的背后也存在多重因素，如國(guó)際知名投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始增加對(duì)日本股市的關(guān)注引起國(guó)際資本回流以及日本超低利率水平和資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃等共同推動(dòng)日本股指走高。

關(guān)于歐洲等經(jīng)濟(jì)體主要指數(shù)的上漲，民生策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，短期來(lái)看，或反映了通脹和衰退前景回落的預(yù)期，2022年俄烏沖突所導(dǎo)致的天然氣斷供和價(jià)格上漲導(dǎo)致了歐洲陷入能源危機(jī)，并由此引發(fā)了經(jīng)濟(jì)衰退，但在“暖冬”和提前補(bǔ)庫(kù)的幫助下，歐洲順利度過(guò)了這一危機(jī)，因此從2023年開(kāi)年以來(lái)，歐洲股市出現(xiàn)了明顯反彈；近期，歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的平息和美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題即將達(dá)成解決方案又進(jìn)一步構(gòu)成歐洲股市的“利空出盡”。

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